黄金投资者2013年全年，黄金价格遭到重创，暴跌28%，而今年初以来，金价早已回落10%左右，沦为今年展现出最差的资产。　　然而，摩根士丹利分析师JoelCrane指出，黄金这一轮下跌基本上早已完结了，黄金熊市或将卷土重来：　　“今年，黄金价格面对许多结构性妨碍，很难构建明显下跌。”　　“在诸多受到影响因素渐渐消失的情况下，我们指出黄金价格将步入上行趋势中。

”　　此前，华尔街见闻网站也曾讲解过摩根士丹利、高盛等投行看跌黄金价格的信息。　　如许多分析师一样，JoelCrane也预计未来不会经常出现利率走高、美元走强的现象。

他回应，摩根士丹利全球策略对未来6个月内的市场未来发展中，对风险资产的悲观程度多达挂钩资产，同时还指出美元有走强趋势。此外，市场对美国实际利率和美债收益率走高的预期、较低通胀压力的预期等因素，都将构成对贵金属价格下降的容许。

　　右图表明美国10年期国债收益率与黄金价格的走势相关性：　　图为以各种主要货币计价的黄金价格走势：　　摩根士丹利指出，今年一季度黄金的展现出之所以这么好的原因如下：　　1.宏观经济数据喜忧参半，市场对美国引导全球经济衰退能力的忧虑依然不存在；　　2.新兴市场经济快速增长不容乐观；　　3.中国经济健康状况不容乐观；　　4.以乌克兰事件为中心的地缘政治风险下降。　　摩根士丹利预计，未来四个季度黄金价格将逐步下降，预计2014年第二季度黄金价格平均值为每盎司1250美元，2014年上半年黄金价格平均值为每盎司1168美元。

预计2015年黄金价格平均值为每盎司1138美元。　　2014年第一季度，全球黄金ETF流动性上升：　　摩根士丹利还指出，去年黄金价格暴跌之后，印度和中国的黄金市场需求强大，低价大量购入的不道德对黄金市场获取了一定的承托，如果不是这样，去年黄金价格的跌幅还不会更大。而最近印度对黄金进口的容许令其有所放开，并不一定会对今年的黄金市场产生实质性的影响。

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